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  港股6月局面连续弱势,及后商场对举世首要央行降息预期升温,恒指一度打开反弹行情,迫临28000点。但是,大市上星期中后段在政局不稳下明显回吐,250天牛熊线未能守稳。

  外围及香港不明朗要素暂消除,港股本周三(19日)打开微弱反弹,单日升幅逾700点,穿越250天线及两万八关,后市有机遇持续受音讯主导变得动摇难料,故不管以权证牛熊证参加其间,杰出的危险办理真实不行短少。

  问:港股受表里音讯夹攻,气氛时好时,刻下轮证资金有何偏好?

  林泓昕:权证上星期二(11日)录得逾100亿港元成交,来日大幅降至只要57.9亿港元,占大市总成交跌至约7.5%,近来上升至70至80多亿港元。恒指权证为商场焦点地点,成交比重由上星期初逾三成添加至上星期五(14日)约五成,本周保持约四成上下,其认沽证占比于本周一至三(17至19日)的反弹市平别离为28.9%、22.1%及26.2%,大幅逾越其认购证。

  个股权证方面,腾讯权证交投仍然最活泼,惟在恒指权证上星期三(12日)成交明显添加下,占有率跌至仅一成多,及后才告上升。其他相对活泼的个股权证计有港交所、安全、友邦等,它们的占比遍及缺乏一成。

  牛熊证成交额改变不大,日均成交徜徉在70至80亿港元。恒指牛熊证成交居首,占有率达八至九成,傍边恒指熊证占比相同于本周一至三的升市中力压相关牛证,别离录51.6%、53.7%及58.6%。其他交投较多的牛熊证相关财物包含腾讯、港交所、南边A50(02822)及安全等,除腾讯牛熊证外,其他的占有率皆在约1%或以下。

  问:大市以致单个股份积弱,现时是开好仓博反弹的机遇吗?

  林泓昕:遇上单个股份累积跌幅不少,乃至呈技能超卖,权证出资者可依照对后市观点及危险接受程度,留心相关认购证。不过在任何市况下,尤其是现在音讯市,进场前有必要做好危险办理。权证是含杠杆产品,一旦发觉对正股走向呈现错判,便要赶快离场止损,由于在杠杆效应下,亏本会倍增。此外,要谨记买入的权证条款是不变的,变的是市况和股价,所以当两者有变,便要敏捷换码至不同的权证来应对。

  另一个危险办理规律,是从条款挑选下手,无妨参看发行商网站上的危险矩阵图,以得知甚么条款组合,带来怎么样的危险,既简略又易记。从下图所见,一般来说,年期愈短的权证,危险愈高,由于其进入价内的机遇不断下降,轮价亦随之跌落。高杠杆权证的危险亦较大,如相关财物大升大跌,报答或丢失相同有机遇扩大。长时刻、价内权证一般被视为危险较低,因年期较长的权证让股份有较多时刻抵达方针价,时刻值损耗较慢,而价内证的杠杆水平亦偏低。

  问:若果透过牛熊证入市,怎么做好危险办理一环呢?

  林泓昕:牛熊证同属杠杆式产品,大体上可遵照上述提及的两大准则:严守止损及随市换码。就条款而言,牛熊证的考虑要素首要为回收水平,原因是回收价决议产品会否被提前换回,换回事情发生后产品即中止生意,无法持续捕捉股价日后的升跌。

  为此,生意牛熊证的首要危险操控,在于对产品回收水平的判别。选取回收价相对现价间隔较远的牛熊证,触及回收水平的机遇会较低,而杠杆亦相应下降。反之,当牛熊证回收水平愈挨近相关财物现价,杠杆当然会高一些,但强制回收危险亦相应添加,而该牛熊证的价格变得更动摇。了解牛熊证的特性,理解最坏的状况是甚么,做好心理准备,落场参加便较有掌握。

  * 数据到2019年6月19日,材料仅供参考之用。

  呜谢: 林泓昕 - 麦格理本钱股份有限公司衍生东西部香港认股证商场出售主管

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